花旗：安踏、达芙妮业绩期跑赢百丽-名品网

花旗：安踏、达芙妮业绩期跑赢百丽

2014-01-08

来源：鞋服名品网

【鞋服名品网-企业动态】花旗报告指，内地零售业2014年反弹幅度有限，加上欠缺有效的经营策略，毛利率受压的情况持续，预期股价将维持波动。建议业绩期可买入安踏(02020.HK)，重申“买入”评级，目标价12.6元不变，预期股息率4.6%。今年盈利预测为13.1亿，按年跌3%;明年盈利预测14.6亿，按年升11%，认为到业绩期，市场有上调盈测空间。

　　报告预期，安踏2013年下半年盈利按年升17%，扭转以往跌势，主要受到取消额外批发折扣、取消对分销商的补贴所支持。预期毛利率改善6.6点子，抵销宣传开支的上升。

　　花旗又看好达芙妮(00210.HK)将跑赢百丽(01880.HK)，指出前者的盈利动力较佳，维持“买入”评级，目标价由6.2元下调至5元。预期达芙妮2013下半财年达收支平衡，2014年度上半财年录9600万盈利，较2013年下半年出现明显反弹，惟按年仍跌69%，因2013年上半年基数较高。

　　对於另一鞋股百丽则给予“买入”评级，目标价12.3元。指百丽本周后期将公布去年第四季销情，预期鞋类的同店销售负增长3%，运动鞋类的同店销售升1%。同时业务进入稳定期，有增加派息机会，不过营运问题限制股价短期表现。