汇丰表示,百丽(01880.HK)去年12月至今年2月的营运数据令人失望,核心女装鞋业务的同店销售,自2007年IPO以来首次录得下跌(2.7%)。相信百丽过去六年大规模拓展女装鞋零售网络,需要更长时间才能取得回报。该行预料该业务今年的同店销售及EBIT,将分别跌4.5%及12.3%。
数据显示百丽去年的运动服饰业务,已扭转多年来的下行趋势,该业务的营收及EBIT分别增18.3%及37.2%。不过,去年此业务只贡献整体EBIT的11.7%。
该行指,关注百丽中长期的结构性增长放缓,因其业务规模仍然相当大。展望未来,预料核心女装鞋业务的利润率将持续受压,预计集团今年的EBIT利润率将收缩2个百分点至13.6%,下调2014-15年盈利预测8%至9%。目标价由9.15元下调至7元,重申减持评级。

















