美银美林维持达芙妮中性评级 看3.3元

2015-01-27

  • 来源:鞋服名品网/阿思达克

  美银美林发表报告指,达芙妮(00210.HK)2014年第四季及2014财年同店销售分别跌7.5%及3.4%,两者均逊该行预期。为反映其销售疲弱,加上推广成本上升,该行将其2014及2015年盈测调低50%及20%,目标价由4.05元调低至3.3元。现时股价已反映大部份负面因素,惟集团盈利能见度仍低,维持「中性」评级。

  达芙妮日前发盈警,料去年下半年股东应占盈利很大机会将低于2013年同期水平或相若,此意味下半年获利微薄,主要是由于同店销售负增长、清库活动令毛利率下跌、员工成本增加,进一步使负面经营杠杆效应恶化。

  展望今年,随着销售组合改善,库存回复健康水平,预料其毛利率有望反弹。不过,由于仍需作大量推广清除旧有春/夏季库存,故相信盈利将集中在下半年。

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